皇马财报亮眼：伯纳乌改造催生12亿欧元营收，经营利润刷新纪录

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皇家马德里近日发布的2025/26财年财报显示，这家西甲豪门在商业运营上交出了一份令人瞩目的成绩单。俱乐部营业收入首次突破12亿欧元大关，达到12.213亿欧元，较上一年度增长3.1%。这一数字在全球职业体育俱乐部中处于领先地位。

伯纳乌球场的现代化改造工程成为推动皇马财务增长的重要引擎。与改造前的2018/19赛季相比，俱乐部整体收入增长61%，其中球场相关收入增幅高达107%。如今，球场业务已为皇马带来3.63亿欧元收入，占总营收的近三成。

商业开发方面同样表现抢眼。得益于核心赞助商续约和新合作伙伴的加入，皇马市场营销收入同比增长6%，达到5.39亿欧元。电视转播和国际赛事收入也稳定在3.19亿欧元水平。值得注意的是，俱乐部新增收入中有93%来自自主经营的球场和商业开发业务。

在盈利能力方面，皇马创下两项重要纪录：EBITDA（息税折旧摊销前利润）达2.874亿欧元，同比增长18%；剔除特殊收益后的EBITDA为2.43亿欧元，同比增长17%。23.5%的EBITDA利润率印证了俱乐部出色的经营管理水平。

财务数据显示，皇马在保持竞技投入的同时，仍维持着健康的财务状况。俱乐部本财年用于引援和设施升级的投资达1.92亿欧元，但人员成本占比控制在46%，低于内部设定的50%警戒线。截至财年末，俱乐部净资产增至6.244亿欧元，并保持2630万欧元的税后净利润。

伯纳乌改造项目已接近尾声，累计投入14.077亿欧元。虽然该项目通过专项贷款融资，但俱乐部的日常经营净债务仅为870万欧元。皇马目前持有8280万欧元现金储备，并拥有4.75亿欧元的备用授信额度。

这份财报反映出皇马已建立起多元化的收入结构，特别是在球场运营和商业开发方面取得突破。俱乐部在保持26年连续盈利纪录的同时，为未来的可持续发展奠定了坚实基础。

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